在客车市场整体业绩增长放缓的大背景下，郑州宇通客车股份有限公司（简称“宇通客车”，股票代码：600066,sh）正试图通过股权激励机制，调动员工积极性，谋划业绩的持续高速增长。
7月2日，宇通客车（600066,收盘价16.18元）发布公告，因部分激励对象未达到全部解锁要求，或发生职务变动、退休等情形，将根据相关规定回购并注销59名激励对象获授且尚未解锁的334.76万股限制性股票。其中，首次授予的限制性股票327.025万股，回购价格7.1元/股；预留部分限制性股票7.735万股，回购价格9.03元/股。
同时，公告称，宇通客车将对927名激励对象获授的2321.922万股限制性股票申请解锁，其中首次授予的限制性股票1965.537万股，预留限制性股票356.385万股，上述限制股票解锁后有望在7月上市。
解锁限制性股票提振员工积极性
7月2日，宇通客车发布《郑州宇通客车股份有限公司关于回购并注销部分限制性股票的公告》称，根据公司在6月29日召开的董事会第三次会议上审议通过的《关于回购并注销部分限制性股票的议案》，将根据2012年6月发布的《郑州宇通客车股份有限公司A 股限制性股票激励计划（草案）修订稿摘要》（简称《A 股限制性股票激励计划》）规定，回购并注销59名激励对象获授且尚未解锁的334.76万股限制性股票。
据了解，上述《A 股限制性股票激励计划》共涉及宇通客车包括管理层、公司核心技术人员和业务骨干在内的869人，激励的限制性股票股票为3620万股（对应现有股本为6516万股），占公司总股本的6%左右。
要获得股权激励并不容易，宇通客车证券事务代表顾国栋表示：“与同样进行股权激励的上市公司相比，宇通在回购条款设计和执行上都更为严格。”
在宇通客车为激励方案设定的业绩条件中，“以2011年为基准年，2013年营业收入和利润的增长率不低于30%，2014年营业收入和净利润增长率不低于50%”。而按照东方证券的测算，“若不考虑未来3年激励成本及折旧(扣税后)，则2012年-2014年净利润相比于2011年净利润增速将分别达到38%、79%和89%”。
与此同时，在顾国栋看来，在股权激励的执行过程中，大多数公司仅对离职激励对象的激励股份进行回购，除此之外，宇通还对绩效考核不符合、职务变动等情形进行了回购，以保证激励政策的公平、合理，进而促进长期业绩的顺利达成。据其介绍，在上述被回购股票的59人激励对象中，有6人因绩效原因未全部解锁，20人（含前述原因2人）因职级职务下降不符合全部解锁条件，这两部分的比例达到40.68%。
连续16年增长高比例分红或将持续
2014年，在客车行业人士看来，客车市场的整体增长依然不甚乐观。这也对宇通客车的盈利能力提出新的挑战。
2013年，宇通客车营业收为220.94亿元、净利润16.1亿元，相较2011年分别增长30.5%和41.6%，远高于行业平均水平。不过，受宏观环境、行业周期等因素影响，宇通客车一季度仅实现净利润2.54亿元。而要达到解锁条件，宇通客车2014年全年的净利润要达到17亿元。
对此，顾国栋解释称，这源于“公司所处的行业所具有的明显的季节性，上半年销量和利润情况明显低于下半年。根据2011-2013年度的数据，公司一季报净利润占全年净利润的比例为14.56-15.57%。”
同时，他也坦言，宏观经济环境对宇通确实造成一定影响，未来宇通客车将重点发力新能源市场，以保证业绩预期的达成。
今年以来，新能源汽车成为宇通客车重点布局的领域。据相关统计数据显示， 2014年1~4月，新能源客车销量为2700余辆，其中宇通客车销售约1400辆，占比超过50%，市场占有率稳居行业第一。在新能源汽车领域的市场份额不断攀升。按照宇通客车的规划，今年新能源客车的销量将达到8000-10000辆，在总销量中占比达到15%左右，收入占比达到30%以上。
而从宇通客车的相关财务数据可以看出，自1997年上市以来，宇通客车业绩连续16年的正增长，是沪深两市2000多家上市公司中连续保持十年以上增长为数不多的企业之一。从上市以来募集资金总额来看，共募集资金29.13亿元，分红总额34.89亿元，分红总额达到募资总额的1.2倍，累计分红率达48.59%。从近十年来看，除了2010年和2011 两年的分红比例在18%～19%，其他8 年的分红比例在30%～170%之间，十年累计分红达31.7亿元，堪称重视股东回报的楷模。
分析认为，借力在新能源汽车市场的先发优势，宇通客车业绩有望持续增长，未来该公司对于股东的高回报仍将持续。
